ТНК-ВР на этой неделе проведет переговоры с британской нефтяной компанией Regal Petroleum о приобретении доли в ней или ее полном поглощении.
В прошлую пятницу Regal провела допэмиссию акций на $ 104 млн для финансирования разработки газовых месторождений на Украине, что, по словам источника Рейтер, могло побудить ТНК-ВР к действиям. Переговоры ведутся уже 6-9 месяцев. Стороны обсуждают приобретение ТНК-ВР доли в принадлежащих Regal газовых месторождениях или поглощение компании.
Крупнейшими акционерами компании на 31.03.2009 являются: Safeguard Management Limited (16.36 %), Capital Research and Management Company (9.51 %), BlackRock Investment Management (9.46 %), Pope Asset Management (5.21 %).
Рыночная капитализация Regal составляет $ 216 млн. Чистая денежная позиция по состоянию на 31.12.2008 – $ 106 млн. Выручка Regal за 2008 год составила всего $ 11.45 млн, компания понесла в данном периоде операционный убыток.
Среди активов британской компании – лицензии на разработку Мехедивско-Голотовщинского и Свиридовского газоконденсатных месторождений на северо-востоке Украины. Суммарные запасы участков по классификации SPE 2P оцениваются в 169 млн бар. нефтяного эквивалента. Regal также занимается разведкой газа на двух участках в Румынии и владеет 25 % компании East Ras Budran Concession, которая ведет разведку месторождения нефти в Египте совместно с американской Apache Khalda Corporation.
Таким образом, исходя из рыночных котировок, коэффициент EV/Запасы Regal с учетом прошедшей допэмиссии близок к нулю (так как стоимость компании почти равна стоимости ее денежной позиции). Скорее всего, столь низкая стоимость компании вызвана политическими рисками.
ТНК-BP на Украине принадлежит Лисичанский НПЗ и сеть АЗС, и компания заинтересована в расширении доли рынка.
Данная новость является нейтральной для ТНК-BP, так как неясно, будет ли заключена сделка, и неизвестны ее параметры. Оценка Regal по рыночным ценам, на наш взгляд, очень низкая, однако и политический риск для ТНК-BP очень высок. – Банк Москвы.